"제약·바이오 M&A, 올해 더 늘어날 것"… 주목할 기업은?

◇지난해 제약·바이오 M&A 규모 감소… 올해는 늘어날 듯
12일 한국바이오협회가 발간한 '2024년 바이오제약 M&A 리뷰 및 2025년 전망'에 따르면, 지난해 제약·바이오 업계 전반적인 M&A 규모는 감소했다. 덴마크 제약사 노보 노디스크의 자회사 '노보 홀딩스'가 중견 CDMO(의약품 위탁개발생산) 기업 '카탈란트'를 165억달러에 인수하면서 많은 주목을 받았으나, 실제 거래 건수는 2023년 대비 8% 감소했다. 총 거래 가치 또한 2% 줄었다.

10억달러 이상 규모의 거래도 감소했다. 지난해 10억달러 이상의 M&A 거래 금액을 모두 합산하면 총 456억달러(한화 약 66조원)로, 전년 대비 68.6% 줄었다. 2023년에는 제품을 시판하거나 임상 3상 자산을 보유한 기업에 관심이 집중됐으나, 지난해 이와 관련된 거래가 크게 위축됐기 때문이다. 이는 매수자 의지 부족보다는 매물이 부족한 것이 더 크게 영향을 미쳤다.

2025년에는 대형 제약사들이 현금을 투자하려고 하면서 더 많은 M&A 거래가 이뤄질 전망이다. 최근 몇 년 사이 거래 환경이 개선돼, 인수기업들이 다시 인수·합병을 추진하고 있어서다. 특히 금리가 계속 하락할 가능성이 높아 잠재적인 매수 기업은 올해 관심 있는 약물을 보유한 회사를 매수할 의향이 더 강할 것으로 보인다.

자금력이 충분한 대형 제약사도 많아 거래가 더 활발해질 것이라는 분석도 있다. 한국바이오협회 산업정책본부 정책분석팀 박봉현 과장은 "상위 25개 제약·바이오사가 약 1조3000억달러(한화 약 1800조원)의 자금을 보유하고 있다"며 "이는 작년 1조3700억달러에서 5% 감소한 수치지만, 부족하지 않다"고 했다.

◇"노보·릴리, M&A에 크게 투자할 가능성 있어"
그렇다면 올해 제약·바이오 산업 M&A에서는 어떤 기업에 주목해 볼 수 있을까.

먼저 인수를 시도할 기업 중 주목해 볼만한 기업으로는 막대한 자금력을 보유한 노보 노디스크와 일라이 릴리를 꼽을 수 있다. 두 회사는 모두 수십억달러 규모의 블록버스터 의약품(연 10억달러 이상의 매출을 올린 의약품)으로 등극한 GLP-1(글루카곤 유사 펩타이드-1) 계열 당뇨병·비만 치료제 '위고비(성분명 세마글루타이드)'·'젭바운드(성분명 터제파타이드)'를 보유하고 있다.

이들 회사 모두 지난해 제조 역량 확장 계획을 발표해 올해 중 M&A에 큰 금액을 추가 투자할 가능성이 있다. 노보 노디스크는 작년 6월 미국에 41억달러(한화 약 6조원) 규모의 두 번째 완제품 공장을 설립했고, 릴리는 작년 9월 아일랜드 20억달러(한화 약 3조원) 규모의 주사제 제조 시설을 확장했다. 릴리의 경우 30억달러(한화 약 4조3500억원)를 투자해 지난해 12월에 인수한 주사제 시설을 확장하기도 했다.

◇바이킹, M&A 유력 후보… “서밋·사렙타도 주목”
반대로 인수될 가능성이 가장 큰 기업 후보로는 미국 바이킹 테라퓨틱스를 들 수 있다. 바이킹은 GLP-1·GIP(위 억제 펩타이드) 계열 이중 작용제 후보물질 'VK2735'를 보유하고 있으며, 이를 비만 등 대사질환 치료제로 사용하고자 경구·피하 제형으로 개발하고 있다. 비만 외에 대사질환인 MASH(대사이상성 지방간염) 신약 후보물질 'VK2809'도 가지고 있다.

이외에도 비소세포폐암 이중특이항체 신약 후보물질 '이보네스시맙'을 보유한 서밋 테라퓨틱스나, 근육·중추신경계·폐 질환을 대상으로 하는 임상 단계 후보물질 4종을 보유한 사렙타 테라퓨틱스도 매력적인 매물로 주목받고 있다. 박봉현 과장은 "바이킹은 검증된 신약 개발 모델과 견고한 비만 치료제 파이프라인을 보유하고 있어 대형 제약사들의 M&A 대상 목록에서 선두를 달리고 있는 것으로 보인다"며 "바이킹 외에도 마드리갈, 서밋, 사렙타 등 기업도 인수 후보로 꼽히고 있다"고 밝혔다.